한국 증시 투심: 반도체는 사고 나머지는 판다

자료 범위

• 대상: 한국 증시

※ KOSPI 장마감 기준이며, 일부 수급·자금 지표는 2026-07-15 금투협 최신치를 사용했다. KOSPI가 주지표, KOSDAQ이 보조지표다.

채점은 kr-market-sentiment 스킬로 지표 11개를 −2(과열)~+2(강한 바닥)로 가중 합성했다.

이 글은 개인 투자 리서치 기록이며, 시장 전체 투심이 바닥권인지 여러 지표를 모아 채점한 결과를 정리한 것이다.

종합 판단

• 합성 점수: +1.2 / +2 → 🔵 강한 바닥 신호 (capitulation 국면)
• 채점 지표 11개 중 10개가 바닥, 1개만 과열

확정 신호 체크리스트: 0/3 미충족 (외국인 순매수 전환 / KOSPI 20일선 회복 / RSI 과매도 탈출)

합성 점수가 높아도 수급·추세 전환이라는 확정 신호가 붙기 전까지는 저점이 더 깊어질 수 있다.

지표 대시보드 (2026-07-20)

유일한 과열 신호인 200일선 이격도 +16%는, KOSPI가 52주 저점 3,079에서 고점 9,385까지 폭등한 뒤 6,516으로 빠진 탓에 지수가 아직 200일 이동평균선 위에 있기 때문이다. 낙폭과 RSI는 과매도인데 이격도만 과열인 것은 포물선 급등 뒤 조정의 전형적 잔상이다.

반도체 vs 반도체 제외 — 여기서 그림이 갈린다

이날 −4.46% 급락은 기관이 주도했고, 외국인은 오히려 코스피에서 순매수했다. 다만 그 매수는 전기·전자에 집중됐다.

반도체를 빼면 외국인은 순매도이며, 바닥 확정 후보 신호인 외국인 순매수 전환은 반도체 대형주에만 켜져 있다. 반도체 제외 시나리오(외국인 지지 제거)로 재채점하면 합성 점수는 +1.2에서 +1.03으로 낮아지고, 판단은 🔵 강한 바닥에서 🟢 바닥 형성 중으로 내려간다.

투매의 깊이는 오히려 반도체 밖이 더 크다. KOSDAQ 낙폭 −38.9%는 KOSPI −28.5%보다 깊다. 대형 반도체가 지수를 받치고 있을 뿐, 소·중형 비반도체는 더 깊게 빠졌다.

이날 업종 지도 (반도체 −4.24%):

• 버틴 방어주: 통신 +2.06%, 카드 +1.81%, 부동산 +0.44%

투매당한 경기·성장주: 조선 −5.23%, 핸드셋 −5.09%, 항공 −5.01%, SW/IT −4.8%대, 디스플레이 −4.8%대, 은행 −4.48%, 화학 −4.47%, 건설 −4.42%, 바이오 −4.32%

과거 바닥과 비교

현재값은 이번 세션 수집치이고, 과거 위기 국면의 수치는 통용되는 기록 근사치다.

공포와 밸류 지표는 "2008년보다 심각"이라고 외치는데, 정작 가격 낙폭은 "2022년보다도 얕은" −28.5%에 그친다. 이 괴리가 이번 국면의 정체다.

해석 A (약세): 가격이 아직 공포·밸류를 못 따라간 것이라면, 과거 패턴상 KOSPI는 −35~50%까지 더 빠질 여지가 있다. 실제로 코스닥(−38.9%)은 이미 과거 저점 낙폭에 도달했다.

해석 B (구조적 과장): VKOSPI 96은 단일종목 레버리지 상품발 구조적 급등으로 지목됐고, 선행 PER 5.8배는 반도체 대형이익 왜곡일 수 있어, 공포·밸류 헤드라인이 부풀려졌을 가능성이 있다.

결론과 확인 포인트

지금은 지수 전체의 균일한 바닥이 아니라, 반도체는 washout 후 외국인이 사들이는 초기 바닥이고 비반도체·코스닥은 이미 과거 저점급으로 깊게 빠진 갈라진 시장이다. 외국인 순매수가 반도체에서 코스닥·비반도체로 번지고 KOSPI가 20일선을 회복하면, 바닥 근접이 바닥 확정으로 승격된다.

출처

1. 네이버 증권 · 증시자금동향(고객예탁금·신용잔고):
2. 네이버 증권 · KOSPI 지수:
3. 네이버 증권 · 업종별 시세:
4. 네이버 증권 · 투자자별 매매동향:
5. 네이버 뉴스 검색(코스피/코스닥 마감·외국인 수급, VKOSPI, 12M 선행 PER):
6. Yahoo Finance: ^KS11(KOSPI), ^KQ11(KOSDAQ), KRW=X(원/달러) — 52주 낙폭·200일선 이격·RSI14 자동 계산
7. 과거 저점(2008·2020·2022) 수치는 통용 기록 근사치이며, 지수 PBR·ADR20은 이번 수집에서 지수레벨 값 확인 실패(DATA_GAP)
8. 이 글은 특정 종목·지수의 매수 또는 매도를 추천하는 글이 아니며, 투자 판단과 그 결과의 책임은 투자자 본인에게 있다.